高温破纪录！“3万亿投资+气温升高用电紧张+电力能源变革”，电力两大细分赛道高景气度延续_全球关注

来源：和讯股票 2023-06-27 07:47:31

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摘要

“十四五”期间，国家电网投资总额将达到2.23万亿元，南方电网建设规划投资约6700亿元，两网合计投资近3万亿元；

全球气温升高、部分地区用电紧张推升用电需求，叠加全球电力能源变革大趋势，电力行业两大细分领域迎来高景气；

国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估>>>

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热点事件：

6月中旬以来，部分地区打破历史同期高温极值纪录。今年目前南方电网今年最高负荷达2.22亿千瓦，接近历史最高，其中广西、海南用电负荷多次创历史新高；国家电网经营区域用电负荷也持续走高，近期最大用电负荷已达8.9亿千瓦。

中国电力企业联合会预计，今年全国最高用电负荷约13.7亿千瓦，较上年增加8000万千瓦左右。若出现长时段大范围极端气候，全国最高用电负荷可能较上年增加约1亿千瓦。

机构看点：

民生证券：新型电力系统中，由于风电光伏的发电高峰与用户用电高峰不匹配，新能源发电容易对电网造成巨大的冲击。虚拟电厂是电网调峰调频的有效途径，是满足尖峰负荷的重要手段，随着用电负荷特性持续恶化，电网负荷尖峰短而高。据中商情报网预测，至2025年中国虚拟电厂最大负荷将达16.3亿千瓦，到2030年最大负荷达18.9亿千瓦。

智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，虚拟电厂包括虚拟电厂运营、电力需求方等，上游基础资源由可控负荷、分布式能源与储能构成；中游是提供运营服务与技术支持的虚拟电厂运营平台；下游则由电力公司、售电公司、工业企业、商业用户等电力需求方构成，建议关注两条投资主线：分布式能源实现用户侧就地消纳和配网智能化提升消纳效率。

信达证券：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益。同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益。

热点公司：

粤电力A：

公司专注于电力主业，电源结构呈多元化发展，拥有大型燃煤发电、LNG发电、风力发电和水力发电等多种能源项目，通过电网公司向用户提供可靠、清洁的能源。4个合计23万千瓦陆地风电项目获得核准,2个合计49.8万千瓦海上风电项目获得核准。

华能国际：

截至2021年中，公司拥有可控发电装机容量114,042兆瓦，权益发电装机容量99,891兆瓦，风电、太阳能、水电、天然气和生物质发电等低碳清洁能源装机占比21.07%。公司燃煤发电机组中包括16台百万千瓦超超临界机组，以及高参数高效超超临界机组和国内首次采用的超超临界二次再热机组，公司现有的燃煤发电装置技术性能先进、维护保养精良、能耗指标优异、污染排放达标，具有行业领先的能效水平、持久的环境保护价值和市场竞争优势。

国电电力：

“大力发展风电、水电，择优发展太阳能”一直是公司清洁可再生能源的发展策略。截至2021年中，公司控股装机容量8239.79万千瓦，其中水电、风电、光伏发电、燃气发电等清洁、可再生能源装机占总装机容量的27.16%。

龙源技术：

公司主要从事风电场的设计、开发、建设、管理和运营。同时，还经营火电、太阳能、潮汐、生物质、地热等其他发电项目。截至2022年一季度末，公司旗下生物质发电项目控股装机容量为54兆瓦。此前，龙源电力与黑龙江省铁力市人民政府签订353万千瓦新能源发电项目合作开发框架协议，开发300万千瓦抽水蓄能项目。

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